2007中國零售業(yè)發(fā)展高峰論壇日前在上海舉行，商務(wù)部部長助理黃海表示“商務(wù)部在今年的工作中將逐步增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用”。多家研究機構(gòu)聲稱，2007年消費增長將促進零售行業(yè)的繼續(xù)擴張和并購?fù)卣?，同時有分析師提出，我國零售業(yè)具鮮明特色，“大魚吞食小魚”需防范消化不良。 

　　零售業(yè)增長結(jié)構(gòu)化

　　資料顯示，2006年中國城鎮(zhèn)人均收入增長了10.4％，農(nóng)民人均收入增長了7.4％，達1997年以來的最高增長幅度。全社會商品零售總額2006年達到7600億，同比增長13.7％，也是1997年以來的最高增長幅度。而2006年中國的最終消費率為51％左右，比十年前下降10％，不但低于世界上發(fā)達國家，而且低于世界平均水平。

　　來自長城證券的一份調(diào)研報告指出，消費在GDP中的比重偏低，擴大內(nèi)需仍是長期政策方向。政府擴大內(nèi)需政策逐步明確，擴大就業(yè)和提升居民收入成為主要著力點。在居民收入增長、消費升級帶動下，零售行業(yè)景氣度將持續(xù)攀升。

　　據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2007年春節(jié)黃金周期間，全國商業(yè)企業(yè)實現(xiàn)社會消費品零售總額約2200億元，比2006年春節(jié)黃金周增長15％。春節(jié)期間各地商業(yè)企業(yè)銷售額增速明顯，為全年業(yè)績提升奠定了良好基礎(chǔ)。

　　長城證券分析師指出，零售業(yè)將依然享受政策面的大力支持，其中結(jié)構(gòu)性的機會更大。主要體現(xiàn)在消費升級的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)機會、區(qū)域發(fā)展機會和業(yè)態(tài)發(fā)展機會。

　　二三線城市消費升級會給先進入的零售商更大發(fā)展空間；百貨業(yè)態(tài)和與之結(jié)合的購物中心在培育新商圈發(fā)展上具備優(yōu)勢。上海連鎖經(jīng)營研究所所長顧國建也發(fā)表研究報告稱，中國零售業(yè)近十多年的軌跡向人們昭示，零售業(yè)態(tài)的發(fā)展轉(zhuǎn)輪如今又落到了百貨店上，中國百貨業(yè)進入新的黃金起點。

　　并購重組戰(zhàn)愈演愈烈

　　國泰君安研究員徐曉芳稱，經(jīng)過2006年零售行業(yè)如火如荼的并購案之后，2007年零售行業(yè)并購將會明顯升溫，在內(nèi)資企業(yè)加快行業(yè)并購重組整合的同時，外資零售巨頭和外資戰(zhàn)略投資者也將邁開對零售類上市公司進行實質(zhì)性并購步伐。2007年2月27日，沃爾瑪宣布收購好又多35％的股權(quán)也再次驗證了這一點。

　　隨著并購重組的演繹，零售行業(yè)的市場集中度將逐步提高，相關(guān)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量將會進一步優(yōu)化。如輕紡城（600790）公告將于日前收購武漢香江貿(mào)易持有的武漢龍鼎置業(yè)60％股權(quán)。武漢龍鼎置業(yè)主業(yè)為房地產(chǎn)，在武漢黃陂擁有210畝土地，房地產(chǎn)項目尚在開發(fā)中，此項投資對于公司主業(yè)是有益的輔助和補充。

　　以北京王府井、西單商場、華聯(lián)股份為代表的一批百貨公司，則選擇了連鎖經(jīng)營模式拓展，由區(qū)域型的單店經(jīng)營模式，逐步向全國型的百貨連鎖發(fā)展模式發(fā)展。武漢中百（000759）（行情,資訊）在年報中公布，截至報告期，公司連鎖網(wǎng)點總數(shù)達到519家，其中倉儲超市網(wǎng)點達85家，中百便民超市網(wǎng)點達430家，中百百貨店4家。公司作為連鎖超市區(qū)域龍頭，連鎖經(jīng)營規(guī)模在湖北省內(nèi)占據(jù)絕對優(yōu)勢，隨著公司管理上細化及規(guī)模擴張，公司核心競爭力不斷提升。

　　S商社（600898）則在其年報中提出，出于搶占市場份額、降低競爭成本等不同目的而進行的國內(nèi)同行業(yè)并購日漸增多，國外知名的連鎖企業(yè)也借中國對外資流通業(yè)全面開放的機會，通過并購方式大舉進入，“大魚吃小魚”、“快魚吃慢魚”的趨勢早已形成。

　　分析師指出，如三聯(lián)商社（600898）等部分公司近幾年市場擴張緩慢，經(jīng)營業(yè)績下滑，如自身發(fā)展不能及時走出困境，有可能成為強勢企業(yè)的并購對象。如果不能成為“大魚”、“快魚”，公司將面臨被并購或者被市場淘汰的命運。

　　并購過速福禍相依

　　并購熱潮中，不乏警醒之音。IBM業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)部的康炳華在研究了多起全球零售行業(yè)并購案例后指出，并購就其本身而言很容易失敗，零售業(yè)巨鱷購并對象選擇多以土地所有權(quán)、本土零售網(wǎng)絡(luò)及績效為著眼點。而大多數(shù)的合并沒有為股東創(chuàng)造價值可能是因為管理者低估了企業(yè)聯(lián)姻的復(fù)雜性。

　　長江證券邵穩(wěn)重也表示，由于我國地域遼闊，各地經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，使得不同區(qū)域的消費習性和消費傾向差異很大。各個地方的百貨零售業(yè)都有很強的地方特色和地域文化差異，實施并購重組需要謹慎。

　　去年4月，物美宣布收購新華百貨（600785）27.7％的權(quán)益，成為其第一大股東。當時該交易在業(yè)界引起轟動。然而時至今日，物美不僅沒有實現(xiàn)借殼A股融資，而且在利用銀川新華百貨的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)發(fā)展百貨業(yè)上也進展甚微。

　　在武漢中百的年報中，我們看到，公司曾計劃2006年“擬新增倉儲超市10家，便民超市100家”。報告期公司實際新增倉儲超市43家，倉儲超市新增門店數(shù)遠遠超過原計劃。公司表示，網(wǎng)點資源爭奪的不斷加劇加大公司連鎖規(guī)模擴張的難度；市外店如何順應(yīng)當?shù)氐南M習慣也是一大困難，合理調(diào)整商品結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)消費，不斷提高盈利能力還需要加大工作力度。

　　徐曉芳稱，由于不同城市的收入水平、消費習慣以及當?shù)卦邪儇浌鞠热霝橹鞯膬?yōu)勢，新百貨再在當?shù)亻_辦的百貨商店的前期發(fā)展會受到很大阻礙。同時，大幅擴張必然產(chǎn)生資金壓力，武漢中百在年報中預(yù)計未來2年用于新增網(wǎng)點的資金需求約3億元。為滿足未來資金需求，并已計劃年內(nèi)進行一次股權(quán)融資。
　?。ㄗC券時報   周悅）